A. Tác động lên thị trường dầu:
Lệnh ngừng bắn giữa Mỹ-Iran đang được duy trì, ít nhất là ở mức độ tương đối. Dù vẫn có những vi phạm từ cả hai phía và một trong số đó khá nghiêm trọng, nhưng không ai biết chắc chắn trạng thái hòa bình như này sẽ kéo dài được bao lâu. Tuy nhiên, các vụ đấu súng và ném bom phần lớn đã dừng lại. Ngoại giao hai bên đang đối thoại, và đây là lần đầu tiên sau 6 tuần, giá dầu không còn là thứ đầu tiên mà tất cả thế giới phải đi kiểm tra mỗi khi thức dậy.
Thị trường đã có những phản ứng rõ rệt:
- Giá dầu Brent: giảm ~25 USD từ đỉnh
- TTCK Mỹ: lấy lại hầu hết những gì đã mất trong tháng 03/2026
- Thị trường Trái phiếu: đà bán tháo ngừng lại khi nỗi lo về lạm phát tăng cao được xoa dịu
- Dầu mỏ: mức giá 65-70 USD/thùng chắc chắn không quay trở lại. Phần bù rủi ro sẽ không hoàn toàn biến mất và năng lực dự phòng để bổ sung nguồn cung dầu rất hạn chế. Vậy nên, kịch bản cơ sở của giá dầu cho 1-2 năm tới sẽ là 80-85 USD/thùng.
- Các Ngân hàng Trung ương (Central Banks - CB): ECB đã chuẩn bị cho thị trường về một bước ngoặt hướng tới khả năng tăng lãi suất, ngay cả khi lạm phát chỉ là "tạm thời".
- Thị trường tiêu dùng Mỹ: biên độ an toàn thấp hơn so với hồi tháng 02/2026, với "tấm đệm" tài chính mong manh hơn.
1. Mỹ:
Trước tháng 03/2026, chứng khoán Mỹ được kì vọng có một năm thuận lợi với dự báo tăng trưởng lợi nhuận trên 15%. Nhóm Mag7 vẫn chi tiêu mạnh tay để đầu tư vào AI, năng suất và thị trường lao động đều ở mức ổn định.
6 tuần chiến tranh không làm thay đổi bức tranh một cách cơ bản, nhưng đã gây ra những sát thương nhỏ, chủ yếu nhắm vào các công ty hướng tới người tiêu dùng (trong khi các ngành công nghệ, năng lượng và quốc phòng không bị ảnh hưởng hoặc được hưởng lợi). Người tiêu dùng Mỹ đã nhiều lần chứng tỏ sự kiên cường trước các cú sốc như SVB hay Trade War 2025.
Tuy vậy, các yếu tố vốn đã "lung lay" từ tháng 02 nay càng trở nên bất ổn hơn:
- Tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình thấp
- Hiệu ứng tài sản kém tích cực hơn sau 6 tháng thị trường biến động và giá năng lượng cao
- Tỷ lệ tạo việc làm mới gần bằng zero trong năm qua
2. Châu Âu:
Nghe có vẻ như là khu vực hưởng lợi lớn nhất từ lệnh ngừng bắn do phụ thuộ vào năng lượng nhập khẩu, nhưng không hẳn là bức tranh đó mang màu sắc tích cực.
- Chính sách tiền tệ: 6 tuần chiến tranh đã khiến Hội đồng ECB lo ngại nhiều so với 18 tháng lạm phát service kéo dài trước đó. ECB có xu hướng sẽ không bullish trở lại ngay sau khi cú sốc qua đi
- Lợi nhuận doanh nghiệp: việc kì vọng mức tăng trưởng 12-13% cho MSCI Europe năm 2026 là quá lạc quan, trong khi con số thực tế hơn có thể chỉ là 6-7%. Thêm vào đó, EUR mạnh lên khi ECB tăng lãi suất sẽ bào mòn lượng lợi nhuận này
- Phân hóa ngành: ngành Ngân hàng dược hưởng lợi từ việc tăng lãi suất, trong khi Ô tô và Hóa chất vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh từ Trung Quốc bất kể giá dầu ra sao
Châu Á có thể coi là nơi hưởng lợi nhiều nhất từ một lệnh ngừng bắn bền vững, đặc biệt là các nước nhập khẩu ròng năng lượng lớn như Ấn Độ, Nhật Bản, Hàn Quốc & Đài Loan.
- Ấn Độ: trước chiến tranh, Ấn Độ ở vị thế vĩ mô rất tốt với lạm phát thấp và hệ thống ngân hàng khỏe mạnh. Việc nhập khẩu 85% dầu mỏ khiến lệnh ngừng bắn này trở nên vô cùng quan trọng với thâm hụt tài khoản vãng lai của quốc gia này
- Nhật Bản: Sự nhẹ nhõm được khuếch đại vì Nhật Bản nhập khẩu gần như toàn bộ năng lượng trong bối cảnh đồng Yên (JPY) yếu.
- Hàn Quốc & Đài Loan: Được hưởng lợi từ chi phí năng lượng thấp hơn, nhưng động lực chính của hai thị trường này vẫn là chu kỳ AI và bán dẫn.
- Trung Quốc: câu chuyện tương đối mơ hồ. Lệnh ngừng bắn ít quan trọng hơn với quốc gia tỷ dân này. Trung Quốc vốn đã mua dầu từ Nga và Iran với giá ưu đãi, cộng với sự đa dạng hóa năng lượng tái tạo tốt
Phần này tôi để dành chất xám cho những khách hàng thực sự quan tâm và sử dụng dịch vụ của Profit Hunter.
Tuy nhiên, tôi vẫn có một gợi ý rằng hãy ưu tiên vào thị trường hàng hóa hơn là thị trường vốn cho giai đoạn 2 năm tới.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét